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责任编辑：陶然来源：丫丫港股圈7月26日，港交所发布《上市规则》新修订，并将于2019年10月1日正式生效。于这次修订中，港交所对“反收购”进行了重新定义，意味着直接打击了壳股的交易活动，预计逾千家壳股将受影响。不过，远的不说，先说点近的。明天将会是20间已被停牌的公司（停牌前总市值约900亿港元）的最终审判日，这或会成为全球任何交易所最大规模的除牌行动之一。根据Refinitiv数据，去年香港有两间上市公司除牌，2017年有五间，而前三年每年均有六间。

相对于其他酒企而言，茅台还算相对规范一些。按照茅台的对外承诺，其“年份酒”使用“不低于15年基酒”进行勾兑。但是，“不低于15年基酒”勾兑之后，却可以打上30年、50年乃至80年的标签，同样有误导消费者的嫌疑。消费者买的是“年份”，你却说卖的是“口感”，无论如何都说不过去。

药品质量出了问题，已经吃了药的消费者找谁维权？8月22日提请全国人大常委会审议的药品管理法修订草案拟明确药品质量首负责任制，规定谁先接到受害人赔偿请求，谁就先行赔付，先行赔付后，可以再依法追偿。（相关报道见A4版）从相关报道来看，消费者服用有质量问题的药品之后，无论是向药厂索赔还是向医院索赔，均有被拒绝、被“踢皮球”的先例，消费者维权之路比较坎坷。如果把“药品质量首负责任制”明确写入药品管理法，显然可以提升消费者维权效率并降低维权成本。

中国人其实和美国人比起来，是很穷的，为什么美国的储蓄率低，美国人的储蓄大部分是在养老金里面，美国人的养老金有26万亿美元，比中国整个股市的市值还要多一倍，他们为什么去当期消费和贷款消费，因为他们养老替代率达到80%，退休后的消费不会受到影响，所以我们也在想办法建立社会保障体系。还有收入分配改革，让低收入的人群能够收入提升，高收入人群消费倾向是比较低的，低收入人群消费倾向是很高的，把10万元给工薪阶层可能要花9.9万，给了马云，可能他就做了投资。所以要通过税收的手段，想尽办法来提高中低收入人的收入，未来消费的潜力是未来的一个大方向，无论是品牌消费品，还是一般消费品都是一个机会。

同时上述流程，从利差角度来看：F的增加背后是加息缩表，美元资产的名义利率是上行的；而M的增加对应流动性支撑的无风险名义利率下降，从利差角度，就会增加对美元资产需求，压抑人民币汇率。不过问题是：无论是考虑美元资产的供应、人民币流动性的增加，还是考虑到利差的变动，人民币贬值相对于框架推演的结果，似乎都有所滞后：中美利差自今年年初以来与美元汇率更是呈现了反向走势。

美联储年内再加息三次尚未充分预期我们年初报告中提示，如果按市场认为美联储2018年加息三次的分布会出现在3月、6月和12月，则我们可能很难找到9月不加息的理由，需要关注美联储年内可能加息四次的风险。年初以来，美联储基准利率曲线逐步上移，其中3月份会议上，利率曲线上移幅度最大，也反映出市场对美联储年内加息的预期逐渐趋于鹰派，符合我们预期。